世界各国央行都在疯狂购买黄金。 你今年买了吗？

据周大生发布的战报显示，截至2022年11月11日24:00，今年双十一期间，周大生全渠道销售额突破9.4亿元，同比增长80% .

我们队的一个博士生女生今年也买了“金豆”，对我说：“老师，这个‘金豆’好可爱，我存钱，等我多存几个就去买一。” 戒指、项链等。”

另一名团队成员也表示，从今年开始，她要求家人在买礼物时直接购买黄金首饰。 直男买东西总是千奇百怪，让人翻白眼。 直接发红包相当于从左口袋拿到右口袋。 无意义。 就买点黄金吧，有纪念意义的，损失不大。

不仅仅是个人，各国央行最近也在疯狂购买黄金。 据统计，今年三季度各国央行购买黄金399吨（相比之下，今年二季度购买黄金不足200吨），一季度翻了一番。

今天我们就来聊一聊黄金作为最重要的抗通胀货币资产之一，是否还有投资价值？ 数字经济时代，黄金是否面临其他货币资产的挑战？

首先我们来说说为什么黄金成为了最重要的抗通胀货币资产？

01

过去的价值共识：

“硬通货”货币功能

事实上，黄金并没有太大的实用价值，工业应用也很少。 主要用作各种首饰。 但珠宝的价值也是因为人们认为黄金有价值，这是一个循环论证。

这样，我们不禁要问：黄金的价值从何而来？ 黄金会不会突然没有价值的那一天？

中国有句古话，盛世古董，乱世黄金。

之前和罗振宇老师聊天的时候，他说他爷爷年轻的时候也做过小生意。 当时有一句家训，家里的金条一定要够多，不是纸黄金，而是正经的那种小黄鱼。 你想要多少？ 够一个四口之家坐硬座火车到20个城市，然后在那里开个小烟摊。

在战争时期，人们普遍认为黄金是一种硬通货，是一种安全资产。 从这个角度，可以看出人类对金银的崇拜。

这是人类社会自然进化的结果。 在世界各个角落，人们都尝试过用各种物品作为货币。 在我国，人们曾使用过贝壳、青铜等物品。

但最终，在货币演进的道路上，大多数地方的人们都以同一个目标结束，选择了金银币，流通了金币或银币。

这要从货币的基本功能说起。 货币的首要功能是商品交换的媒介。 在货币金融中，交换媒介有一个专门的术语，叫做一般等价物。 作为一般等价物，最重要的特性是它被普遍接受。

从“普遍接受”四个字出发，我们对一般等同物提出三个要求：

首先，它相对罕见。 请注意，这是比较少见的，不是非常少见。 既不过多也不过少。 多了不够值钱，就不能当货币了。 如果太少还不够，如果每个人都没有，它就不能用作交换媒介。

黄金和白银恰好符合这一性质。 全世界共有24.4万吨黄金可供开采。 平均算下来，每人有32克，大约是一个骰子的大小全球比特币信仰者有多少，比较稀缺。 不仅如此，按照现在的开采速度，现有金矿将在18年内全部开采完。 因此，可开采的黄金再次稀缺。

二是性质稳定。 一是不易损坏，二是不能通过一些简单的方法人工生成。 比如粮食、牲畜、贝壳，在人类历史上都曾作为货币使用过，但这些都比较容易产生，数量也不够稳定，所以逐渐被淘汰。

第三，便于携带和拆分。 在所有的金属中，金银的密度都比较大，重量也比较重，而且体积小，所以携带方便。 而且金银的金属特性比较柔软，很容易切割和切割成小块，就像零钱一样。 所以金银最终自然而然地成为了货币。

与白银相比，黄金更为稀缺和美观，是更为理想的货币载体。 在进化的道路上，逐渐登上神坛，成为财富的代名词。

02

现代社会的信仰共识

进入现代社会后，我们普遍使用纸币，那么黄金的货币属性还在吗？

它仍然存在有两个原因：第一，金银的自然属性没有改变，货币的属性也没有改变； 自我强化的倾向。

现在各国的货币政策普遍比较宽松，大家都在争相印钞票。 人们担心纸币贬值，因此更加珍惜黄金的货币价值。

在现代社会，人们仍然相信黄金，有两件事我们可以谈一谈。

首先是1945年二战结束后，美元取代英镑，正式成为世界货币。 今天的美元体系就是在那个时候形成的。 当时，二战刚刚结束，欧洲和日本已是一片废墟，面临重建。 因为美国没有战争，经济实力极强。

当时美国的经济总量占世界的40%，美国的黄金储备占世界的59%。 但当时美国政府还是做出了承诺，就是直接把美元和美元挂钩，人们可以用美元去美联储换取黄金。

你为什么这样做？ 就是利用人们对黄金的信心，从而增加对美元的信心。 直到今天，美元仍被称为美元，这里的“金”字指的就是黄金。

第二件事是世界主要国家的央行都在囤积黄金。 目前已知的历史黄金开采总量仅为19万吨，而各国银行的储量约为3.5万吨，占18%。

2008 年金融危机后，全球央行储备黄金的行动变得更加重要。

据世界黄金协会数据，1987年至2009年，世界各国央行共卖出黄金约7800吨。 2008年后，各国央行净买入黄金总量约为3300吨。

看来各国央行对自己的货币还是不太有信心，需要购买黄金做靠山。

这就是为什么在2008年金融危机之后，黄金在四年内走出了200%的低迷行情。 2020年全球疫情汹涌，货币泛滥，黄金在2020年8月涨至历史新高。

不过到了2021年，黄金的表现就不会那么好了。 COMEX 黄金将从 2021 年初的 1946.7 美元/盎司跌至 2021 年底的 1830.5 美元/盎司。为什么？

因为，比特币。

03

游戏未来：

比特币 VS 黄金

为什么要将比特币与黄金进行比较？ 很多人可能没有意识到全球比特币信仰者有多少，比特币已经逐渐具备了一些货币属性。

教科书上告诉我们，货币是价值的尺度，是流通的手段，也是储存的手段。 但是，要实现这些货币功能，就需要得到普遍的接受和认可。 因此，货币的本质是信仰的共识。

黄金、美元、比特币在某种程度上是与时代紧密相连的社会信仰共识。 黄金是实物货币时代的信念和共识，美元是信用货币时代的信念和共识。

而现在，比特币也正在成为数字货币“史前”时代开始萌芽的信仰和共识。

它有两个特点：第一，它的信仰是关于技术的，数字技术、加密技术等； 第二，它是一种与国家信用分离的私人发行的货币。

当这种数字货币只是极少数人在极少数场景下的“信仰共识”时，它与游戏币甚至大学食堂的饭票并无本质区别。 然而，当这种“信仰共识”的根基越来越大时，它与当前的主权信用货币之间就会产生紧张。

是的，比特币和其他数字加密货币正在成为一种新的资产类别，并进入美国的主流金融市场体系。 而且，比特币在当前主流金融体系中的定位被称为：数字黄金。

由于年轻一代对数字资产的偏好，2020年后将有大量资金涌入数字货币领域，2021年进入比特币市场的资金约为1万亿美元，大大稀释了进入比特币市场的资金。可能买了黄金。 此时，比特币已经部分取代了黄金的地位和功能，成为另一种“抗通胀”的工具。 在美国市场，比特币越来越成为主流。

即便到了2022年，包括比特币在内的数字加密货币仍将持续低迷，依然会受到机构投资者的青睐。 纽约梅隆银行调查显示，截至2022年10月，美国91%的机构投资者表示对加密资产“感兴趣”，70%的投资者表示“会投资”，41%的机构投资者表示“有兴趣”。投资者开始配置加密资产。

在今年美联储持续加息的背景下，美元现金资产收益率上升，美元指数持续走高。 大量资金流出其他市场并买入美元。 无论是从资产的相对吸引力，还是黄金和比特币的定价锚点是美元来看，当美元走强时，黄金和比特币的价格都有不同程度的下跌。

不过，黄金在2022年的韧性无论与美股甚至美债相比都具有吸引力。

最后，关于比特币和黄金如何选择的问题，其实是一个关于未来信仰博弈的问题。 答案是开放的，我们团队有很多讨论——

李慧轩博士原话：

“如果比特币成为一种通用货币，货币价值必须稳定，否则无法完成货币功能，但如果货币价值稳定，那么投资价值就会流失。”

陈静博士说：

“我，正如达里奥曾经说过的——

首先，“……（比特币）已经成为类黄金资产的一种有意义的替代品”；

其次，‘如果你拿把枪指着我的头，而我只能选择一把，我会选择黄金。 '”。

那么你如何在黄金和比特币之间做出选择呢？