比特币生态新视角：从基石到桥梁，这些项目未来值得关注吗？

介绍

一、比特币的4层结构（主链、二层、侧链、跨链）

主链主要负责比特币的价值体系，特别是承载比特币的去中心化和安全性以及比特币社区代表的价值取向。 以闪电网络为代表的 Layer 2 专注于扩展比特币的支付体验。 智能合约部分主要放在侧链上。 最后，几乎所有其他主流公链都通过跨链桥将比特币引入自己的生态，在自己的生态中开发比特币相关的Defi项目（尤其是ETH）。

2. 电子货币到加密资产

在白皮书中，比特币是“点对点电子货币”。 但从目前的技术发展和监管来看，比特币很难大规模替代法定货币作为通用货币使用。 比特币更多地被认为是一种新兴的虚拟金融资产。 同时，如果比特币放弃替代法定货币的任务，转而接受加密资产的定位，可能会给比特币带来新的视野和前景。

3. 新视角：桥梁

比特币目前具有双重身份。 在实践方面，比特币与法定货币的交易使比特币成为一种对冲风险的资产和一种抗通胀的手段。 同时，在加密世界中，比特币是当之无愧的硬通货。 到目前为止，这种桥接功能似乎是独一无二的。 由此可以推断，巩固和发展比特币桥接功能的应用在未来将拥有广阔的市场。

比特币的“生态”

11月14日，比特币区块709632，Taproot正式激活。

“四年来BTC社区最大的改革”、“BTC隐私性和可扩展性得到极大提升”，众说纷纭，甚至有希望在比特币主网上加载智能合约。

比特币一直是加密世界绕不开的话题。 多项现有研究表明，其他主流加密货币在价格走势方面与比特币保持着高度相关性。 但比特币是加密世界中另一个神奇的特例。 当其他生态系统（ETH、BSC、SOL、AVAX）都在拼命开发自己生态系统的项目时，比特币生态系统却始终显得不温不火。

在最新的 Messari 年度报告中，TBI 写道，“但谁又能否认这个世界上最独特的完全由用户拥有的算力系统呢？而且，它还有如此丰富的报道和发展前景，它远不止数字上的黄金。在同时，它与以太坊完全不同，就像基础货币 M0 和一家名为 Google 的科技公司一样。”

比特币的发展前景如何，TBI没有说。 但确实有人试图让M0成为一家科技公司。

据 Defi Prime 统计，与 btc 相关的 defi 相关项目有 23 个。 远不及许多其他公共链，更不用说以太坊了。 这些项目除了一些主链上的中心化交易所钱包外，大部分都分布在L2和几条侧链上。 甚至跨链桥也构成了这个生态中的数字。

抛开比特币的光环，单从项目数量来看，这似乎是一条二流的公链。

这不科学，但它是比特币。 市值说这是对的。

因此，不同于其他公链项目的生态逻辑，比特币的价值生态必须有自己的逻辑。 这也是本文试图回答的核心问题。

本文接下来将重点关注三点：一是分析比特币生态的4层结构，对应比特币目前的4大功能：价值、支付、合约和跨链； 其次，比特币，也就是说，比特币已经从刚成立时的支付工具变成了现在的虚拟资产； 最后，现在的比特币可以看作是连接现实世界和加密世界的桥梁。 一方面，它的双重身份给比特币带来了限制，另一方面，也为比特币未来的发展提供了可能性。

一、四层结构

比特币的 4 层结构很像一组同心圆。 最中心的主链负责比特币整体价值的构建，正是主链的各种属性赋予了比特币在世界范围内公认的价值。 再往外一点就是以闪电网络为代表的L2网络。 这部分主要承担比特币的交易和支付功能，在现实中有很多应用。 外圈是几条比特币侧链，它们最重要的功能是为比特币生态添加智能合约应用。 最外层的生态是与其他公链交互的跨链协议，它们帮助比特币进入整个加密领域。

这样的结构也或多或少借鉴了其他公链结构。 比如ETH有类似的结构，DOT的中继链、平行链和插槽设计也有这种思路的影子，或者AVAX同时拥有三个平行链（交易链X链、平台链P链；合约链） C链），很像把比特币结构的中间三层做在一起。

1.1 BTC 主链：价值存储

这条链是加密世界的起源，也是最有争议的。 在哲学上，我们不能从“是什么”推导出“应该是”。 在这个加密的世界里，意味着我们无法从技术中获取价值。 价值观都是原创的，所以关于比特币的“该不该”，社区会一次又一次的争论，每次重大冲突最后爆发的都是硬分叉。

（来源：Investopedia，流通市值：CMC，2022.1.6）

价值观是永恒的争论为什么比特币最值钱，但市场将决定价值观的生死。 在比特币的所有分叉中，只有BTC今天的市值占据了这个市场的绝对主流（约40%的市场份额）。 在剩下的所有分叉中，市值保持在前30的只有一个BCH。

简单来说，比特币社区永远不会放弃允许每个用户运行一个全节点的权利，甚至反对为此将区块大小扩大数倍，即使需要牺牲可扩展性和交易速度。

这就是 BTC 的价值。 而只要市场一天不抛弃比特币，它就有存在的意义和汇集这个世界价值的作用。

所以，比特币还在续写着它的传奇，比特币的故事依然是最有价值的。

（比特币价格走势图，2013-2021，来源 CMC）

1.2 支付：Lightning Network L2 Ecosystem 支付：Lightning, L2 Eco System

甚至巴菲特和芒格先生在最近的年会上都表示，他们讨厌比特币的成功。 然而，几乎所有人都知道，比特币在主链上的效率太低了。

（Btc汽油费图，）

高昂的gas费可能只是小问题，机制决定的无法提升的交易速度（出块速度和区块容量）才是命脉。

所以有了Layer 2，比特币的支付功能基本上已经转移到了L2，尤其是闪电网络。 萨尔瓦多是世界上唯一承认比特币为法定货币的国家，已经使用了闪电网络。 未来可能会有其他发展中国家跟进，但不出意外的话，他们也会使用闪电网络。

Bitcoinvisuals，11.17，3251BTC，1.95 亿美元

根据 Bitcoinvisuals 的统计数据，闪电网络的使用率和节点数量一直在上升。 根据1ml节点的地域统计，相当一部分节点位于美国。

（11.29，节点地理分布图）

（闪电网络 Top 5 国家）

Arcane Research 9月份发布的闪电网络生态图显示，整个网络的定位非常明确，就是发挥比特币的支付功能。 几乎所有的项目都围绕着如何拓展比特币的应用场景展开。

有了支付手段，也可以产生Defi。 有相当多的项目，例如 Kollider 和 Portal，已经实现了真正的无托管 DEX，用于围绕比特币闪电网络进行交易。 还有 RGB，它正试图将智能合约带入闪电网络。

Kollider：世界上第一个使用比特币闪电网络的衍生品交易所。

在Kollider上，用户目前可以用法币交易5种加密资产，最高可以增加100倍的杠杆。 它还采用了经过长期验证的永续合约模型。 项目交易量暂时不大，社区人数也不多。

门户：使用比特币闪电网络的点对点交换。

Portal还处于开发和融资阶段，近期发布了融资计划。 根据他们的白皮书，他们正在开发跨链原子交易应用程序。 已经有很多知名机构愿意投资和背书。

Portal 的社区正在蓬勃发展，拥有 120,000 个 Twitter 关注者和 65,000 个 Telegram 好友。

RGB：智能合约尝试

受之前“彩色币”的启发，RGB选择将智能合约带入闪电网络。 就像RGB所代表的“real good for Bitcoin”（real good for Bitcoin）的美好愿景。 RGB一直在发展，但目前还不能直接部署在闪电网络上，但也许智能合约离闪电网络不远了。

1.3 侧链：智能合约应用

L2虽然尝试过RGB等智能合约，但在BTC生态中，大部分Dapp还是在侧链上线。 其中比较知名的是 Stacks 和 Liquid。

1.3.1 堆栈：()（24 个项目）

Stacks是目前所有BTC侧链中生态最好的。 24个项目几乎涉及各个领域。

1.3.2 流动网络（Blockstream）

Liquid Network 由加拿大公司 Blockstream 开发。

其上的STO（Security Token Offering）试图打造一个证券代币化平台，对比特币算力带来的未来现金流进行贴现。 这样的尝试在当时也是非常新颖的。

11月23日，萨尔瓦多政府计划发行的“比特币债券”将在Liquid上发行。 本次债券为面值10亿美元的10年期债券，票面利率为6.5%。 一半的收益将用于购买比特币并持有五年，其余的用于资助与比特币相关的建设项目。 萨尔瓦多以比特币为基础资产担保并发行债券，确实为比特币玩出了新套路。

1.3.3 其他侧链：

其他侧链项目包括 RSK、Nomic 和 Impervious，但它们仍有待开发。

1.4 跨链协议

目前比特币生态的最外层是跨链，即各种包裹的BTC。 根据 Dune Analytics 的统计数据，ETH 上共有 317,780 个打包的 BTC 资产（闪电网络上为 3,424 个），其中 80% 是 wBTC。

比特币当前总发行量：1880万枚

（沙丘分析，11.29）

BSC 中使用的 BTC 超过 100,000 个。 （12月15日BTCB流通量105115.46，CMC）Sol和Avax上也有不少BTC资产。

此外，还有大量的BTC在中心化交易所流通，也可以算作某种形式的跨链BTC。 币安、Currency、ok、FTX等中心化交易所的BTC，截至11月29日，过去90天的日均交易量为678118笔。

除了比特币主网，目前，跨链承载了比特币的最大价值。

1.5BTC 基础资产

在大量跨链 BTC 资产存在后，ETH 上的 Defi Lego 将这些资产整合到 Defi 系统中。 其中比较成熟的项目有BadgerDAO和TranChess。

BadgerDAO

这是一个将跨链BTC带入Defi的项目。 目前的产品包括锚定btc价格的Digg，以及一系列的Vaults，以及与Dex合作的流动性挖矿。

目前（11.29）TVL：11.85亿，部分产品收益率相当可观。

转运

这是一个通过增加杠杆来增加 ETH 和 BTC 回报的项目。 有 3 个产品与 BTC 相关。 总锁仓量15亿，共计存入22000个BTC。

1.6 BTC未能形成生态的可能原因

技术原因。 在 Taproot 升级之前，比特币主网几乎没有加载智能合约的能力，也不支持多重签名。 复杂应用开发的空间确实有限。

社区价值观。 比特币高度依赖去中心化的路径。 去中心化让比特币成功开创了一个新时代，但以太坊诞生后，比特币的去中心化让比特币无法进入智能合约时代。 尽管许多社区纠纷导致了硬分叉，但大多数都以保守主义的胜利告终。 所以也许，比特币没有也不可能进入智能合约时代。 就像如果区块链失去了去中心化，它就没有传统多点服务器的优势。

缺乏动力。 这就像比特币去中心化的另一个方面。 更不用说Sol、Avax、Matic等公链基金会都为开发者在其上开发项目提供了巨额奖励。 甚至 ETH 也曾在早期为某个项目回滚区块。 对于区块链的去中心化，这确实是某种“恶”，但对于开发者来说，却是实实在在的支持和保护。

第一部分总结：

BTC虽然是第一个区块链，但是周边的项目并不多。 所谓的“公链生态”还没有发展起来。 目前，现有方向基本围绕支付概念的拓展展开。 可以承载智能合约的侧链在安全性上已经无法与主链相提并论。 而且即使Taproot升级了，它和其他公链还有一定的距离。

分散式设计理念。 与其他公链相比，比特币由于用户运行自己节点的一贯理念，很容易造成硬分叉。 虽然用脚投票可以防止巨鲸作恶，但无形中也会增加开发者的成本。

因此，比特币不同于其他公链，甚至不能定义为一般公链。

它的价值也不在于它的“生态”。

2. 从金钱到资产

既然不能从生态中找到答案，那我们就需要更进一步，从比特币的定义和身份上，找出一个没有生态的公链为什么能有这么大的价值。 哪怕是比特币。

2.1 “失败”的货币

比特币最初被设计为一种点对点的电子现金。 在当前的许多其他研究中，比特币（尤其是 L2）是银行、Visa、MasterCard 和 Paypal 的支付工具。

然而，比特币价格的高波动性使得比特币只能在有限的场景下完成这两项任务（电子现金和支付工具）。 特斯拉今年曾短暂接受过 BTC 付款，但很快就取消了。 比特币也有少数接受支付的平台。 推特和AMC虽然也在其中，但并不构成主流，更像是一种宣传手段。

让BTC粉丝兴奋的是，今年9月7日，比特币正式成为萨尔瓦多的法定货币。 但很容易忽略的事实是，美元仍然是该国的法定货币，并仍在广泛使用。

据萨尔瓦多总统 9 月 20 日的推特称，该国 640 万人口中约有四分之一使用 Chivo 比特币钱包。

9 月 30 日，路透社对萨尔瓦多的比特币使用情况进行了后续报道 ( )。 发现很多人为了 30 美元的奖励而注册钱包。 同时，在接受采访的 1281 人中，90% 的人不了解也不倾向于使用比特币。 即使对于许多没有智能手机的人来说为什么比特币最值钱，他们仍然只接受美元。

比特币和银行（无银行账户或银行账户不足）

比特币改善金融服务不足人群的能力也有可能被高估了。 特别是，人们缺乏金融服务的原因多种多样，比特币很可能只能满足其中的一小部分。 而且，还有其他替代方案在竞争，比如以太坊等原生链上资产，或者稳定币。

2.2 成功的美元资产

世界上绝大多数的比特币都是以美元计价的，所以说比特币是一种美元资产应该是稳妥的。 加密领域广泛使用的U基结算系统也类似于现在的石油系统。 所以比特币实际上扩展了美元的使用场景。 从几次牛市来看，排除比特币自然减半的影响，美元的释放是一个巨大的上涨动力。

（来源《宏观货币政策对比特币的影响》）

与此同时，世界上其他与美国竞争的重要经济体也极有可能出于外汇原因对比特币进行监管。 同时，他们各自的数字货币将被开发以减少BTC和一些美元稳定币的影响。 但无论如何，比特币是过去十年中继黄金和石油之后最成功的美元资产之一。

2.3 加密资产

与真实支付相比，比特币是加密世界中的硬通货。 在所有链上原生资产中，比特币是独一无二的。 甚至文章（《唯强者生存》）也表示，在加密世界中，那些“有生产力”的公链，比如ETH、SOL，之所以有价值，是因为比特币是有价值的。 比特币正在为整个加密世界提供价值基础和信任基石。 他的网络安全其实就是整个加密世界的价值所在。

至于“生产力”公链是否会在未来某一天超过BTC的市值。 有可能，就像谷歌、亚马逊、微软，这些 Web 2.0 公司超越通用电气。 但在2000年的“互联网之夏”，GE也是一笔非常优质的资产。

第二部分总结：

比特币的身份已经从支付货币变成了美元资产。 并且对现实世界和虚拟世界的两端都有很强的影响。 这也引发了对比特币未来路径的思考。

3. Bit Bridge：实物资产到比特币，比特币到加密世界

尽管可能会受到稳定币和CBDC的挑战，但比特币仍然具有非常强的金融资产属性。 对冲、对冲、资产配置、抗通胀，传统金融领域接受比特币作为资产负债表一部分的原因有很多。

另一方面，比特币仍然是加密世界的硬通货。 即使在未来的元界，比特币也可能是元界中唯一可以被所有人认可的记账单位。

根据 TBI 的说法，对比特币的需求有三个原因：

1、比特币将成为其他链上资产的保证金

2、跨链桥将解锁更多点对点交易应用

3. 对某些稳定币的担忧导致采用比特币担保的数字美元

因此，未来扮演比特币桥梁角色的项目将值得关注。